鋰電世界    盡管近年來鋰離子電池成為熱點，但是鉛酸電池作為技術成熟的化學電源，憑借其安全性高、價格低廉等優勢在絕大多數傳統領域和部分新興應用領域占據著牢固的地位；根據國家統計局的數據，2013年我國鉛酸蓄電池產量達到2.05億千伏安時，同比增長15.4%，從2007年到2013年間，除了2011年行業整治造成產量增速下滑以外，行業復合增速達到22%。

    過去5年鉛酸電池行業保持了20%以上的復合增速，2013年國內鉛酸電池的產量仍然保持了15%以上的增速，2011年開始的鉛酸電池行業環保整治使得鉛酸電池企業數量已下滑至300多家，2013年《關于促進鉛酸蓄電池和再生鉛產業規范發展的意見》把鉛酸蓄電池和再生鉛行業作為國家淘汰落后產能的重點行業，決定到2015年底前淘汰未通過環境保護核查、不符合準入條件的落后生產能力，行業進入最后的整合期。

    鉛酸動力電池競爭格局穩定，通信用鉛酸電池受益于4G建設。鉛酸蓄電池應用非常廣泛,環保核查提高產業集中度,造就行業機會前景樂觀。其中下游用于汽車起動和電動自行車的鉛蓄電池合計占總需求的80%,隨著我國的汽車、電動自行車等行業的高速發展,對于鉛蓄電池的需求激增。填補產能調整后的供給空白。嚴格的行業準入條例也在近期實施,帶領行業逐漸向高壁壘、高集中度轉變,

    動力電池保持20%的穩定增長，漲價預期較強：鉛酸動力電池主要應用于電動自行車、電動三輪車和低速電動汽車，受益于電動自行車的穩定增長和低速電動汽車的試點，分析師預計2012-2015年行業復合增速接近20%，天能動力和超威動力兩家龍頭占據了70%的市場份額，在經歷了為期一年半的價格戰后，價格已經企穩，漲價將成為動力電池行業的主要催化劑；

    通信用鉛酸電池收益于4G建設：2013年12月工信部向三大運營商發放4G（td-LTE）牌照，開啟了4G投資盛宴，預計2014-2015年將迎來4G建設的高峰期，分析師估算2014年國內通信用鉛酸電池的需求將恢復到40%以上的增長，從而給通信用鉛酸電池企業帶來較大的業績彈性。

    改性鉛酸電池有望成為儲能市場的寵兒：技術經濟性是儲能技術推廣應用的根本，目前鋰電池儲能的成本太高，尚無經濟性可言，而鉛酸電池通過技術改進后原先循環壽命短的缺點逐步被克服，高溫電池、鉛炭電池等新產品的循環壽命已經達到2000次水平，而初始投資成本僅為鋰電池的1/3左右，按照國內每年30GW的新能源裝機計算，儲能市場有望達到1000億元的水平。

    國金證券看好鉛酸動力電池行業集中度進一步提升后價格提升帶來的業績恢復，以及4G投資對通信用鉛酸電池企業未來兩年的業績拉動，相關公司包括南都電源、駱駝股份、風帆股份、圣陽股份等