鋁價大漲刺激前三季度業績激增
據公司情報專家《財經涂鴉》消息,10月13日晚間,同為電解鋁行業的神火股份(000933．SZ)與南山鋁業(600219．SH)同時發布前三季度業績預告,業績均大幅增長。
神火股份預計2021年前三季度歸母凈利潤23億元,同比增長366．77%。公司表示業績變動主要原因是,隨著云南水電鋁一體化項目逐步投產,公司電解鋁產品銷量增加37．82萬噸,以及電解鋁產品、煤炭產品售價的同比上升。
來源:神火股份公告
受預增消息影響,14日神火股份股價高開高走,截至收盤,股價報11．4元/股,漲幅5．75%,市值達248．5億元。不過,這距離9月中旬的高點跌幅仍超38%。
來源:大智慧
再看南山鋁業(600219．SH),預計2021年1-9月實現歸母凈利潤為24．77億元至26．87億元,同比增長75．18%至90．03%。業績預增的主要原因,公司表示由于電解鋁、氧化鋁價格大幅上漲,利潤增加。此外,汽車板產品銷量較去年同期大幅增加,銷量突破8萬噸。
14日南山鋁業股價上漲2．12%,報收4．34元。
限電限產下的隱憂
然而,在限電限產的大背景下,電解鋁行業也已經發生了翻天覆地的變化。
了解行業變化前,先弄清楚電解鋁的產業鏈:上游原材料包括氧化鋁、溶劑、陽極材料等,中游電解鋁,下游鋁加工、終端應用等,電解鋁屬中游環節。氧化鋁是電解生產鋁的原料,占其成本構成最高,達到42%。
南山鋁業橫跨上、中游,本身生產氧化鋁以及電解鋁;神火股份主要是中、下游,生產涉及電解鋁及鋁加工。
然而由于“碳達峰”雙控疊加限電限產,電解鋁日均產量從4月份峰值10．8萬噸降至9月份的10．3萬噸,折算運行產能減少180萬噸。伴隨而來的便是鋁價的瘋漲,電解鋁單價從年初的15000元/噸漲至23260元/噸(2021．10．13數據),漲幅達到55%。
來源:同花順Ifind
作為鋁業大廠,布局行業上中游的南山鋁業、神火股份皆受益于產品的供需不平衡導致的漲價。
然而,限產最初帶來的是利好,但隨著限電限產愈演愈烈,甚至出現不少企業關廠停產,這樣一來無論產品市價再高,企業也無法從中獲利,甚至要計提巨額減值準備而吞噬利潤。
由此,神火股份們的隱憂也逐漸浮現。
神火股份也在三季報業績預告中提到,公司共計提資產減值準備19．81億元,減少公司2021年1-9月歸屬于母公司所有者凈利潤16．03億元。要知道神火股份預計前三季度凈利潤也才23億元,這計提損失不可謂不大。
此次計提減值準備的原因在于受新環保政策影響,旗下兩家子公司停工停產。
其一,旗下子公司匯源鋁業破產重整出現變化,此前已經計提了18．94億元,這次神火股份決定對其剩余7．54億元全部計提,預計減少公司Q3歸母凈利7．54億元。
其二,便是大磨嶺煤礦采礦權,此前也已經計提資產減值準備3．31億元,這次神火股份對其剩余7．71億元全部計提,預計減少Q3歸母凈利3．93億元。
