行業“新兵”京威股份（002662，SZ）在新能源汽車產業上的大步快進正考驗著上市公司經營管理能力。

1月16日，京威股份公告稱，擬發20億元公司債券用于新能源汽車產業投資、補充流動資金、償還銀行借款和償還公司債券。京威股份自2015年開始就已經合計發行36億元公司債券，其中約一半用于投資新能源汽車產業。

投入巨大，但截至目前經濟效益收效甚微。京威股份此前通過發債等方式投資參股的三家新能源汽車公司均處于虧損狀態。京威股份認為，通過股權合作方式投資新能源汽車相關企業，與投資企業的合作研發，初步完成在新能源汽車產業鏈尤其是核心“三電”系統方面的技術儲備和資源布局。

舉債致財務費用大增

1月16日，京威股份公告稱，擬公開發行公司債券規模不超過20億元，用于新能源汽車產業投資、補充流動資金、償還銀行借款和償還公司債券。本次債券的期限不超過5年，可以為單一期限品種或多種期限的混合品種。

京威股份去年資金鏈承壓。2017年1月1日~11月30日，京威股份累計新增借款金額為11.87億元，這部分新增借款占2016年末凈資產的比例達到24.51%。這些借款包括公司債券5億元，銀行貸款3.37億元，其他借款3.50億元。

2017年，京威股份還面臨此前公司債券到期兌付的壓力。2015年公開發行16億元公司債券，并于2017年12月10日期滿2年本息兌付。而公司還在2016年和2017年分別發行公司債券規模達到15億元和5億元。按照約定，兩者發行期限為三年，采用單利按年計息，每年付息一次，最后一期利息隨本金的兌付一起支付。

公司債券兌付等壓力之下，京威股份大股東2017年12月7日無息借款給上市公司20億元。京威股份公告稱，公司非公開發行、中期票據等融資項目尚在審批中，北京中環投資管理有限公司（以下簡稱中環投資）向公司提供不超過20億元借款，支持公司新能源產業發展，無償使用，專款專用，且無需提供任何擔保物或其他擔保及反擔保，使用期限不超過一年。

而另一頭，京威股份大股東質押公司股份比例已經達到非常高的比例。截至2017年12月30日公告披露日，中環投資共持有京威股份股份計4.5億股，占上市公司總股本的30%；累計被質押股數為4.16億股，占其持股總數的92.44%。

實際上，高額的融資已經影響到公司的經營。2017年半年報顯示，公司營收26.33億元，同比增加18.41%；扣非凈利潤1.68億元，同比減少14.83%。其中，公司財務費用1.1億元，同比增加141.67%。財務費用同比增幅較大，京威股份稱是因為發行公司債券所致。

新能源造車之路曲折

京威股份此前發行的公司債近一半投入到新能汽車領域。

截至2017年6月30日，京威股份2015年16億元規模的公司債券已使用完畢，其中包括購買深圳市五洲龍汽車股份有限公司（以下簡稱深圳五洲龍）48%的股權花費5.52億元，對參股公司長春新能源汽車股份有限公司（以下簡稱長春新能源）增資1.4億元。

2016年15億元規模的公司債券6.09億元購買江蘇卡威汽車工業集團股份有限公司（江蘇卡威）35%的股權；對參股公司深圳五洲龍增資1.04億元。2017年募集的5億元，京威股份已使用2億元用于支付寧波京威動力電池有限公司（以下簡稱京威動力）的注資款。

作為跨界進入新能源汽車板塊的一員，京威股份此前投資參股新能源汽車公司目前均不理想。京威股份2017年半年報顯示，上述參股的3家新能源汽車相關的公司都處于虧損階段：深圳五洲龍營收只有486.22萬元，凈利潤為虧損5520.24萬元；江蘇卡威營收1.42億元，但凈利潤為虧損5957.22萬元；長春新能源暫時沒有營收，虧損1721.24萬元。

雖然參股公司持續虧損，京威股份在2017年9月底還聯手和正道集團、寧波市奉化區政府擬投資建設一個年產30萬臺的清潔能源整車生產基地，該項目規劃總投資約170億元。

從其資本運作來看，京威股份想要開發制造屬于京威的新能源汽車決心堅定。京威股份認為，通過股權合作方式投資新能源汽車相關企業，與投資企業的合作研發，初步完成在新能源汽車產業鏈尤其是核心“三電”系統方面的技術儲備。

京威股份所要打造的項目是擬募投約50億元在德國投資建設高端新能源汽車研發生產基地，募投的具體產品為高端新能源汽車，主要為豪華轎車和SUV。然而，該計劃從2016年提出后，一直未得到證監會核準。

公司舉債發展新能源汽車產業對公司資金鏈影響如何？京威股份2017年投資的新能源汽車項目進展如何？京威股份董秘辦工作人員告訴《每日經濟新聞》記者，具體信息以公告為準。