鋰電世界  “我想說(shuō)真心話，香港市場(chǎng)對(duì)天能動(dòng)力估值估得不準(zhǔn)，和國(guó)內(nèi)同行相差太大了。”日前，天能動(dòng)力董事局主席張?zhí)烊危诮邮苡浾卟稍L時(shí)坦言。

    作為中國(guó)動(dòng)力電池的龍頭企業(yè)，天能動(dòng)力今年上半年業(yè)績(jī)亮眼，實(shí)現(xiàn)了91.05億元的營(yíng)業(yè)收入，同比增長(zhǎng)20.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.06億元，同比增長(zhǎng)50.3%。這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均刷新了天能動(dòng)力上半年的歷史記錄。

    去年以來(lái)天能動(dòng)力持續(xù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，相應(yīng)帶動(dòng)了股價(jià)的上漲，截至目前，天能動(dòng)力每股股價(jià)在6.3港元左右，今年4月份更是觸及7.98港元/股的歷史高位，較去年1月份創(chuàng)下的階段性低點(diǎn)每股1.8港元，上漲了數(shù)倍。但是，天能動(dòng)力發(fā)現(xiàn)，與A股市場(chǎng)主要鉛電池、鋰電池上市公司動(dòng)輒幾十倍甚至上百倍的PE（市盈率）相比，天能動(dòng)力目前PE僅8倍，估值明顯偏低。張?zhí)烊沃毖裕愀凼袌?chǎng)對(duì)公司所在的行業(yè)不夠了解，“A股哪怕一個(gè)做普通電池的公司，估值都有幾十倍”。但他預(yù)計(jì)，后期隨著深港通的開(kāi)通，公司的估值有望向A股同行靠攏。

    張?zhí)烊芜€透露，未來(lái)天能動(dòng)力不排除對(duì)電池回收板塊進(jìn)行拆分的可能，但目前還沒(méi)有時(shí)間表，“我們不排除在這個(gè)板塊里整合收購(gòu)一些企業(yè)，使其成為一個(gè)大的板塊”。上半年天能動(dòng)力的廢舊電池回收再生業(yè)務(wù)產(chǎn)值達(dá)10.5億元，其中對(duì)外銷(xiāo)售達(dá)4.09億元（其余為天能自用），同比增長(zhǎng)80.6%。

    行業(yè)整合紅利釋放鉛電池毛利率上升

    天能動(dòng)力日前披露的半年報(bào)顯示，上半年公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均創(chuàng)出歷史新高，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入91.05億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.06億元，分別比2015年同期增長(zhǎng)20.9%和50.3%。

    “鉛電池行業(yè)整合紅利逐步釋放”是天能動(dòng)力上半年業(yè)績(jī)大增的一個(gè)重要原因。據(jù)天能動(dòng)力介紹，在國(guó)家大力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的大背景下，鉛電池行業(yè)已經(jīng)率先成功走出了行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的困局，通過(guò)國(guó)家引導(dǎo)、市場(chǎng)主導(dǎo)，通過(guò)行業(yè)準(zhǔn)入核查、裝備升級(jí)、技術(shù)升級(jí)等手段，整個(gè)行業(yè)淘汰了低、小散的劣質(zhì)產(chǎn)能，培育了優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，初步形成了雙寡頭壟斷的格局。

    資料顯示，鉛電池行業(yè)過(guò)去一直存在產(chǎn)能過(guò)剩、劣質(zhì)小廠過(guò)多的問(wèn)題。2011年底，全國(guó)共有1930家鉛電池企業(yè)，低效、分散的產(chǎn)能導(dǎo)致了環(huán)境污染、血鉛事件等問(wèn)題，隨后，工信部、環(huán)保部對(duì)行業(yè)進(jìn)行全面整治，并出臺(tái)了強(qiáng)制性的行業(yè)準(zhǔn)入核查規(guī)定，凡是沒(méi)有通過(guò)核查的企業(yè)一律關(guān)停。截止2016年6月底，全國(guó)通過(guò)行業(yè)準(zhǔn)入核查的鉛電池企業(yè)只有94家，天能、超威兩家龍頭企業(yè)已分別達(dá)到40%以上的占有率，合計(jì)占有80%市場(chǎng)份額。