去年以來，受電解液市場的供需不平衡影響，產品市場價格經過了較大幅度的下跌。同時，受下游需求不足導致開工率降低等因素影響，電解液行業普遍處于盈利周期底部承壓狀態，競爭持續激烈。
從業績方面來看，今年上半年新宙邦實現營業收入35.82億元，同比增長4.35%;歸母凈利潤4.16億元，同比下降19.54%。天賜材料營業收入54.5億元，同比下降31.76%;歸母凈利潤2.38億，同比下降81.56%。江蘇國泰營業收入176.61億元，同比增長6.28%，歸母凈利潤4.91億，同比下降26.27%。多氟多營業收入46.09億元，同比下降12.46%;歸母凈利潤0.70億元，同比下降73.78%。
01
電解液價格處于底部
“上半年新能源行業增速放緩，鋰電池關鍵材料競爭激烈，產品價格持續下降，國際貿易摩擦加劇，同時公司投產項目處在產能爬坡期，運營成本有所增加，對公司盈利能力產生不利影響。”新宙邦如是解釋公司業績下降的原因。
天賜材料也表示，公司業績變化的原因主要是新能源行業競爭加劇，需求增速低于預期，雖然公司鋰離子電解液產品銷量保持增長，但價格持續下降，使得毛利率下降，導致上半年度利潤較上年同期下降。
Wind數據顯示，今年9月底磷酸鐵鋰電解液價格報約3.6萬元/噸，而在2022年磷酸鐵鋰電解液價格曾經高達11萬元/噸，價格跌幅超過70%。作為電解液關鍵材料的六氟磷酸鋰價格也是一路走低。據百川盈孚數據,9月底國內六氟磷酸鋰均價5.5萬元/噸,較2022年年初59萬元/噸的高位，價格跌幅超過90%。
“目前除了行業的頭部企業外，其他廠商普遍都處于開工率較低的狀態，這部分落后產能并不具備明顯的成本和規模優勢。”業內人士分析指出。今年電解液行業擴產幅度已經明顯放緩，龍頭廠商預計將新增產能僅1萬噸。從全行業供需角度看，2024年行業產能利用率約為70%左右，預計在2025年產能利用率有所恢復。
02
多種策略提升競爭力
總體而言，電解液市場的競爭格局目前已趨于穩定。在當前供大于求的供需狀態下，一方面各廠商通過縮減各項費用支出來提質降本，另一方面通過新技術研發、開拓海外市場等來保持自身競爭力。其中，技術優勢、資金優勢、成本優勢、產業鏈優勢是各電解液廠商在內卷的競爭中勝出的關鍵。
“公司今年將通過部分核心原材料的外銷來提高開工率水平，進一步降低產品成本，隨著部分核心原材料的銷量增長，預計產線開工率將有明顯的提升，”天賜材料表示，同時該公司會繼續深化產業鏈縱向一體化布局，包括上游核心原材料碳酸鋰的自供應能力，保持產品的成本優勢，提升電解液市占率水平。
據了解，目前天賜材料電解液年產能約85萬噸，六氟磷酸鋰年產能折固約11.2萬噸。天賜材料透露，由于國內市場供應充足，針對電解液和其關鍵原材料六氟磷酸鋰，公司會把產能擴張的重心放在海外市場上，國內在未來幾年都將不會有大規模產能投放或新建項目。
新宙邦則通過積極完善電解液產業鏈垂直整合來提高競爭力。在溶劑方面，該公司惠州基地規劃將近20萬噸碳酸酯溶劑年產能;在添加劑方面，該公司現有幾千噸產能，在建的年產59600噸鋰電添加劑項目一期將于2024年四季度投產;在鋰鹽方面，該公司現有1200噸新型鋰鹽項目已投產，目前也在持續通過技改等方式擴大產能;同時向保持長期穩定戰略合作關系的供應商采購六氟磷酸鋰。
在全行業普遍微利甚至虧損的情況下，多氟多表示將采取多種策略保持競爭優勢。一是深化海外市場布局，鑒于公司與海外客戶的長期合作及良好的客戶守約率，利用海外市場的穩定性和較高的利潤貢獻率，平衡國內市場波動;二是加快海外基地建設，完善海外產能布局，持續提升全球市場份額。
電解液行業仍處于“黎明前的黑暗”時刻，相關企業處于比較煎熬的階段。不過業內認為，隨著行業盈利水平逐漸見底，同時疊加各六氟磷酸鋰廠商的新產能投放節奏放緩，電解液的出清節奏會隨六氟磷酸鋰行業的出清而加快，未來隨著供給結構發生改變，行業也將迎來嶄新的黎明。
