企業成長能力是隨著市場環境的變化，企業資產規模、盈利能力、市場占有率持續增長的能力，反映了企業未來的發展前景。本文為企業價值系列之【成長能力】篇，共選取26家鋰礦企業作為研究樣本，并以營收復合增長、扣非凈利復合增長、經營凈現金流復合增長等為評價指標。

數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。

鋰礦成長能力前十企業：

第10 西部礦業

成長能力：營收復合增長17.76%，扣非凈利復合增長67.36%，經營凈現金流復合增長76.44%

主營產品：銅類產品為最主要收入來源，收入占比64.20%，毛利率17.35%

公司亮點：西部礦業抓住鋰行情市場機遇，收購西礦集團所持東臺鋰資源公司27%股權，拓展了資源開發領域，打造了新的利潤增長點。

第9 中礦資源

成長能力：營收復合增長151.03%，扣非凈利復合增長360.33%，經營凈現金流復合增長197.26%

主營產品：鋰電新能源原料開發與利用業務為最主要收入來源，收入占比74.87%，毛利率65.78%

公司亮點：中礦資源參股的PSC公司持有Arcadia鋰礦探明和控制的礦石資源量為3740萬噸（Li2O 1.42%, Ta2O5 126ppm）。

第8 紫金礦業

成長能力：營收復合增長25.55%，扣非凈利復合增長75.77%，經營凈現金流復合增長41.78%

主營產品：冶煉加工及貿易金為最主要收入來源，收入占比37.21%，毛利率0.55%

公司亮點：紫金礦業收購厚道礦業合計71.13%的股權，厚道礦業持有湖南省道縣湘源鋰多金屬礦100%權益。

第7 協鑫能科

成長能力：營收復合增長-3.17%，扣非凈利復合增長-35.19%，經營凈現金流復合增長-37.27%

主營產品：電力銷售為最主要收入來源，收入占比53.50%，毛利率20.80%

公司亮點：協鑫能科全資子公司協鑫鋰電簽署《鋰礦資源開發合作協議》，Zim-ThaiTantalum津巴布韋擁有位于津巴布韋EPO1780及EPO1781探礦權證。

第6 川能動力

成長能力：營收復合增長1.10%，扣非凈利復合增長120.29%，經營凈現金流復合增長81.79%

主營產品：風力及光伏發電收入為最主要收入來源，收入占比49.74%，毛利率77.12%

公司亮點：川能動力與浙江華友簽署戰略合作協議，就礦產資源開發、鋰鹽生產領域、鋰鹽長期購銷、鋰電池循環回收領域等領域展開合作。

第5 華友鈷業

成長能力：營收復合增長72.49%，扣非凈利復合增長88.17%，經營凈現金流復合增長為負

主營產品：正極材料為最主要收入來源，收入占比36.17%，毛利率13.29%

公司亮點：華友鈷業子公司華友國際礦業持有前景鋰礦公司100%股權，前景鋰礦公司擁有津巴布韋Arcadia鋰礦100%權益。

第4 西藏礦業

成長能力：營收復合增長140.16%，扣非凈利復合增長為負，經營凈現金流復合增長429.63%

主營產品：鋰類產品為最主要收入來源，收入占比74.00%，毛利率82.86%

公司亮點：西藏礦業擁有獨家開采權的西藏扎布耶鹽湖是世界三大、亞洲第一大鋰礦鹽湖，是富含鋰、硼、鉀固、液并存的特種綜合性大型鹽湖礦床。

第3 金石資源

成長能力：營收復合增長9.29%，扣非凈利復合增長-2.49%，經營凈現金流復合增長-4.03%

主營產品：酸級螢石精粉為最主要收入來源，收入占比70.63%，毛利率35.98%

公司亮點：金石資源控股子公司金嶺鋰業擬在江西省豐城市投資建設“年處理100萬噸鋰云母細泥提質增值選礦廠建設項目”。

第2 國城礦業

成長能力：營收復合增長30.53%，扣非凈利復合增長30.93%，經營凈現金流復合增長64.07%

主營產品：鋅精礦為最主要收入來源，收入占比60.90%，毛利率26.26%

公司亮點：國城礦業間接持有馬爾康金鑫礦業48%股權，馬爾康金鑫礦業主要業務為黨壩鄉鋰輝石礦的勘探及開采。

第1 國軒高科

成長能力：營收復合增長85.16%，扣非凈利復合增長為負，經營凈現金流復合增長8.14%

主營產品：動力鋰電池為最主要收入來源，收入占比68.76%，毛利率13.22%

公司亮點：國軒高科成立合資公司，目的是共同投資開發礦產資源，保障公司鋰礦資源供應。

鋰礦成長能力前十企業，近三年營收復合增長、扣非凈利復合增長、經營凈現金流復合增長：