眾所周知，正極材料、負極材料、電解液和隔膜是鋰電池最重要的四大原材料，它們一直在鋰電池產業的發展中起著重要的作用。這四大材料不但是鋰電池技術創新和性能提高的重點，也是國內外廠家激烈競爭的領域。作為鋰離子電池的四大構成材料之一，負極材料受到不少企業的追捧。近年來不少負極材料項目投資擴產，勢必大幅推升未來產能，一旦達成投產，將給現有負極材料行業及相關生產企業帶來不小的沖擊。
鋰電負極百花齊放，石墨仍是主流材料
在鋰電池四大材料中，負極材料的技術相對最成熟。通常將鋰電池負極材料分為兩大類碳材料和非碳材料。其中碳材料又分為石墨和無定形碳，如天然石墨、改性石墨、石墨化中間相碳微珠、軟炭(如焦炭)和一些硬炭等。其他非碳負極材料有氮化物、硅基材料、錫基材料、鈦基材料、合金材料等。圖1鋰電負極材料分類
在鋰電負極領域中，石墨占據整個負極材料65%以上的市場，占整個碳負極材料市場近90%的市場份額。由于產品的技術難度及成本較高，中間相碳微球（MCMB）、無定形碳、硅或錫類等非碳負極占據了很小的市場份額。圖2鋰電負極材料分類
隨著人們對鋰電池性能要求越來越高，特別是動力電池對安全性能要求很高，發展到一定階段后，石墨將無法滿足更高的市場要求。近年來主流廠家也加大了對新興材料的研究及開發，如2010年珠海銀通收購奧鈦51%的股份，計劃未來5年投資150億元在河北武安興建立全球最大的鈦酸鋰生產基地。2011年貝特瑞在天津的產業園投資18個億建立年產10000噸的中間相碳微球生產線。
雖然市場已開始出現新興材料的投資熱情，但從市場的接受能力以及下游應用市場的技術水平來看,新型負極材料很難在短期內打開局面，人造石墨和天然石墨會在很長一段時間內，繼續占據負極市場的主導地位。新型負極的大規模產業化還需要假以時日。
中國市場資源豐富，國內外巨頭紛紛進入
目前國內負極材料主要生產企業貝特瑞、杉杉占據市場總量的60%以上份額，2011年，貝特瑞占據全球23%左右的市場份額，成為國內最大的負極材料供應商，全球最大的日立化成市場占比29%，日本碳素占比9%。
2012年，貝特瑞通過不斷擴張進一步搶占國際市場份額，其國際市場份額有望超過30%一躍成為國際最大的負極生產廠商。圖3全球負極市場份額
我國是世界石墨資源最豐富的國家，石墨儲量占世界的70%以上。近年來，國內外的幾大負極巨頭相繼展開對中國石墨資源的瓜分和擴張。
據不完全統計，2011年鋰電負極材料投資項目有11項，投資總體金額約達76.2億元。所有項目投資中，以北汽和貝特瑞兩家投資額及擴產規模最大。其中北汽集團在黑龍江投資碳負極材料生產項目25億元，向產業鏈上游延伸并踐行企業新能源汽車戰略。貝特瑞在廣東惠州和黑龍江雞西兩地共投資12.5億元，實行南北兩地產業布局。
日本作為負極材料的生產強國，工藝成熟，但資源相對缺乏，除了加大本土生產外，也已經開始向我國轉移。由于大部分企業仍然以生產石墨負極材料為主，因此行業之內的同質競爭應是負極材料企業競爭戰略的焦點。表1 2011年部分負極材料投資情況
圖4國內鋰電負極材料產能投資情況
從國內各大廠商對負極材料產能的規劃，預計2015年負極的產能將達到158000噸左右，投資熱情高漲。
圖5國內主要負極廠商2011年產量及2015年產能規劃
下游市場潛能無限，電動汽車、儲能電池是重中之重
未來在汽車、電動自行車鋰電化和儲能電站等新增需求的拉動下，預計2013-2015年鋰離子電池需求將逐年加速增長，行業呈爆發增長態勢。預計2015年，國內鋰離子電池需求總量將達到4382萬千瓦時，產業鏈上下游共同受益。
隨著鉛酸電池整治、電動自行車行業標準限制以及鋰電價格持續下降，預計2015年中國電動自行車年銷量將達到約5500萬輛。其中由鋰離子電池作為驅動電源的占比逐年上升,至2015年達到20%。
傳統領域中，鋰離子電池在手機、筆記本電腦、電動工具等傳統領域的需求將保持穩定增長，在未來兩年同比增幅約17%。
預計在2015年新能源汽車在乘用車和商用車中的新車銷售占比分別達到1%，中國累計銷量將達到54萬輛，超額完成《節能與新能源汽車產業發展規劃2012-2020年》目標。
根據《可再生能源發展“十二五”規劃》要求，發電裝機容量按照年均8.6%的增速增長，2015年總裝機容量有望達到14.5億千瓦。假設2015年每日發電量40%需要被儲存，儲能電站只存儲其中0.15%，其中鋰離子電池儲能占30%，則對應715萬千瓦時的鋰離子電池需求。
表2 2015年中國鋰電池需求量
充滿潛能的鋰電市場，消化能力著實有限
產業規模的擴張過大是對下游市場的預期過高。市場需求的不斷擴大是鋰電企業不斷擴張的內在動力，鋰電池負極材料行業新進入者較少，多以現有企業產能擴張投資為主。擴產投資，搶先占領市場，雖然符合鋰電池發展的大勢，但其中也存在著不少隱憂，相對于158000噸產能規劃而言，即使按照50%的產能利用率，仍有將近8000噸剩余，炒熱的新能源汽車以及儲能市場對負極材料的拉動作用可能沒有預期的那么高，產能將會存在過剩問題。
建議鋰電投資者需緊密關注鋰電應用市場動態，適度投資負極材料。2012年已塵埃落定，市場需求形勢并未如預期所想，暢想2013年，政府都在積極預期未來新能源市場的無限潛力，然而在懷揣美好愿望的同時需要考慮進行如此巨大的產能投資，必然占用大量的資源從而影響企業在其他方面的投入，而未來市場需求一旦不如預期理想，投資成本的收回都成難題，更難獲得預期的回報。