技術(shù)門檻提升鼓勵(lì)長(zhǎng)續(xù)航。結(jié)合行業(yè)技術(shù)進(jìn)步,新能源客車、乘用車及專用車系統(tǒng)能量密度均顯著提升,如18年客車系統(tǒng)能量密度135以上方可超額補(bǔ)貼;純電動(dòng)乘用車?yán)m(xù)航400公里以上可補(bǔ)貼5萬(wàn)元。17年以來(lái)我國(guó)持續(xù)利用政策導(dǎo)向提升動(dòng)力電池能量密度,該政策利好優(yōu)勢(shì)鋰電材料和動(dòng)力電池龍頭企業(yè),預(yù)計(jì)各細(xì)分領(lǐng)域龍頭聚集效應(yīng)將進(jìn)一步顯著,關(guān)注高能量密度材料(如三元622/811)優(yōu)先量產(chǎn)企業(yè)。
調(diào)整運(yùn)營(yíng)里程和撥付機(jī)制利好新能源運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)和專用車。對(duì)其他類型新能源汽車申請(qǐng)財(cái)政補(bǔ)貼的運(yùn)營(yíng)里程調(diào)整至2萬(wàn)公里,車輛銷售上牌后即按申請(qǐng)撥付部分補(bǔ)貼,剩余達(dá)到運(yùn)營(yíng)里程后全部撥付。該政策實(shí)施利好新能源汽車運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié),特別是對(duì)新能源貨車和專用車。
破除地方保護(hù)利好龍頭新能源汽車和充電基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)。通知要求各地不得采取任何形式的地方保護(hù)措施,對(duì)列入《車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》的新能源汽車產(chǎn)品應(yīng)一視同仁執(zhí)行免限行、免限購(gòu)、發(fā)放新能源汽車專用號(hào)牌等支持措施,同時(shí)從2018年起將新能源汽車地方購(gòu)置補(bǔ)貼資金逐漸轉(zhuǎn)為支持充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)、新能源汽車使用和運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié),預(yù)計(jì)將利好新能源汽車龍頭和充電基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)。
新政設(shè)立緩沖期我國(guó)新能源汽車18年銷量有保障。該政策從2018年2月12日起實(shí)施,2018年2月12日至2018年6月11日為過(guò)渡期,期間上牌的新能源乘用車、新能源客車按照17年對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的0.7倍補(bǔ)貼,新能源貨車和專用車按0.4倍補(bǔ)貼。考慮去年基數(shù)效應(yīng),預(yù)計(jì)18年上半年我國(guó)新能源汽車銷量將高增長(zhǎng),全年銷量有保障。
維持行業(yè)“同步大市”投資評(píng)級(jí)。17年9月以來(lái),鋰電池板塊調(diào)整近半年,目前估值水平較低,2月13日為36.99倍,低于13年以來(lái)行業(yè)53.10倍中位數(shù)水平,維持板塊“同步大市”評(píng)級(jí)。結(jié)合政策導(dǎo)向、上游材料價(jià)格和上半年銷量預(yù)期,板塊短期可關(guān)注具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)的鋰電關(guān)鍵材料和動(dòng)力電池優(yōu)勢(shì)企業(yè),圍繞動(dòng)力電池優(yōu)勢(shì)企業(yè)供應(yīng)鏈進(jìn)行布局,相關(guān)標(biāo)的如杉杉股份、新宙邦、比亞迪、國(guó)軒高科等。